바텍 기업분석 실적과 신제품, 투자포인트
회사개요
– 2002년 의료용 엑스레이 기기 제조로 사업 전환- 주요사업 : Digital Dental X-ray Imaging(75%), Digital X-ray Flat Panel Detector(25%)- 주요제품(16년3Q 누적기준 매출비중 : 2D 23%/ 3D 53%/ 기타 24%)
- 구강외 2D : 충치, 발치 치료 및 교정(Pax-i)
- 구강외 3D : 임플란트, 교정 및 성형외과/ 이비인후과(Pax-i3D Smart/ Pax-i3D/ Pax-i3D Premium)
- 구강내 : 치아진단, 구강외 장비와 함께 사용
- CMOS 디텍터 : 반도체, 소형장비에 쓰임. 주로 바텍제품에 들어감.
- TFT 디텍터 : 주로 외부 매출
– 2016.10.18 (주)바텍-(주)바텍 글로벌 합병 결정 – 바텍의 국내 M/S 78%- 해외 경쟁업체 : 1위 독일 시로나(Dentsply Sirona)/ 2위 핀란드 플란메카(PLANMECA)/ 3위 미국 다나허(DANAHER)- 시로나는 국내에서 매출이 미비함.- 미국 다나허는 개별회사로 보면 바텍보다 사이즈가 작아서 바텍이 세계 3위정도인데, 다나허의 7개 개별회사를 다 합치면 바텍이 4~5위정도 됨.- 바텍의 국가별 매출은 특정시장에 의존하지 않고 골고루 퍼져있음.
투자포인트는 무엇인가?
– 덴탈 이미징 엑스레이 핵심기술 내재화(덴탈 이미징 엑스레이 시장은 니치마켓)- OEM/ODM 사업으로 다각화 : 연간 400대 정도 판매중.- 신제품 이지레이에어(EzRay Air) : 포터블 제품. 기존 3~4키로 무게를 신소재로 바꿔 1.6키로로 경량화. 여성 치과스텝들의 손목부담 최소화. 국내 치과에 테스트 반응보고 내년 1월부터 본격 수출할 예정.- 중국 시장 : 직판영업에서 현지제조법인으로 전환. 3D로 넘어가는 변곡점에서 동사가 판매시작해서 목표치보다 높은 매출달성. 설치대수 기준으로 M/S 1위 예상. 딜러 통해 판매하고 있는데 현재 재고 100대가 모두 판매되었음. 현재 중국에서 중국 로컬업체와 시로나, 바텍 3대 업체 경쟁 중. – (주)레이언스가 미국의 오스코社 인수 : 디텍터만 만들던 회사에서 시스템까지 개발가능. 내년 실적에 성장동력 예상.
2016년 3Q 실적
– 16. 3Q(3M) : 매출액 538억/ 영업이익 100억/ 당기순이익 48억 (영업이익률 18.6%)- 16. 3Q(A) : 매출액 1702억/ 영업이익 339억/ 당기순이익 200억(영업이익률 19.9%)
– 환율 하락으로 인한 당기순이익률 감소(15년3Q대비 당기순이익률 28.2% 감소).- 동사는 원가에서 외자가 없고 대부분 국산품 사용. 따라서 매입부분에서 환율 영향없고 매출이 모두 외화로 일어남. 수출이 80%정도 이기 때문에 환율영향이 큼. – 환율이 5% 움직이면 이익이 20~30억 변동되는 구조.- 환율손실을 감안하더라도 재고자산손실이 없었다는 것은 그만큼 매출 성장률이 있었다는 것.
<Q&A>
1) 지역별 판매대수와 asp?- 공개하면 판가 노출되니까….말씀 못 드림- 주력제품 3D는 미국은 6만불정도. 보통 5-6만불. 큰 거는 8만불까지- 2D는 2만불 대. 인도나 가격이 tough한데 가면 1만불 대까지 내려와 있음. 가격이 급락하고 있음.- 미국 2D/3D 총수요는 5000대 정도. 그중 당사가 11-12% 정도 점유.- 국내에는 1대 당 3천만원대.
2) One shot Two Image? – 3D 장비로 찍고 2D로 바꾸려면 2개의 센서를 활용해서 물리적으로 바꿔끼워야 했음.- 한번 찍어서 두개 다(2D&3D) 보여주는건 저희 제품밖에 없음. 그러다보니 전통적 기계가 보여주는 사이즈를 만들기는 힘들다는 한계는 있음.
3) 어떻게 키워냈는지- 산업용 엑스레이 기계 제조하던 회사에서 치과용 기기제조로 전환.- 3 in 1(2D/3D/2D&3D) 기계를 구현해낸 것은 저희꺼가 세계최초.
4) 내년 신제품 목표는?- 집계 중이라 숫자를 말하긴 힘듦- 올해는 특별한 신제품 없이 이정도 성장.- 라인업 개선 중.
5) 중국에서 제조인증 받으면 capa는? – 조립산업이라 라인을 많이 깔지 않기 때문에 capa 개념이 무의미.- 중국 연간 1천대 조립가능. 실제로는 4-500대 제조 중.