아이에스동서 16년 12월 내용

1. 건설부문

1)부산용호동 W프로젝트

전체 매출 1.5조
매출인식되는 기간이 16년 ~ 17년이고 준공이 18년 초임

현재 누적된 매출인식은 5천억이 안됨.
향후 더 많이 인식될 것이다.
오션뷰 쪽 상가는 아직 분양안했다. 17년 상반기에 가격 높여서 분양할 것이다. 아직 미분양 상가는 2천억정도이다.

2) 부산 센텀스카이비즈 지식산업센터

분양 완판

3)동탄 에일린의뜰 아파트

분양 완판

4) 하남 현안 에일린의 뜰 아파트

– 하남 스타필드 바로 앞에 있음
– 분양 완판

5) 한간신도시 리버 에일린의 뜰

– 분양율 90%

6) 한강신도시 레이크 에일린의 뜰

7) 청라 센트럴 에일린의 뜰

– 총 2천세대
– 아파트는 완판
– 오피스텔은 분양율 90% 이상

8) 평촌 아이에스비즈타워 지식산업센터

– 아파트형 공장
– 분양율 50% 이상

2. 콘크리트파일부문

매출은 전체에서 16%지만 영익률이 25%나온다. 사업부문 중 가장 높다. 파일부문은 17년까지 고속성장할 것이고, 영익률 20% 보고 있다. 영풍파일 인수를 통해서 성장한 것임

파일 공장이 이천, 천안, 창녕, 음성에 있는데 충북음성 공장이 대지가 7만평이다. 그래서 이천 천안공장을 음성으로 이전시키면, 이천 천안부지를 다른 부가가치를 낼 수 있는 사업을 할 수 있다. 창고물류업도 하나의 방법이다.

3. 건설부문

매출의 67%를 차지하고 영익률은 20% 수준

4. 요업부문

매출의 10% 수준으로 영익률은 6%
지금 현장들을 종합해보면 마감재와 위생도기 매출은 지금 시점부터 증가할 것으로 기대
17~18년도까지 매출 성장과 영익률도 올라갈 것임

최근 8월부터 롯데홈쇼핑을 통해서 마케팅 중
대림비엔코와 한샘과 경쟁 중
한샘이 주방가구 하면서 욕실까지 먹어들어가고 있어서 위협을 느낌

30평대 화장실 리모델링을 하면 298만원인데
8월에만 신청콜을 1500콜 받았고, 실제 계약율은 30%수준
마진율은 6%

이누스 바스부문만 올해 80억수준이지만 고성장 부문이 될 것으로 판단

5. 렌탈 및 기타

매출의 7% 수준이고, 영익률은 10%
건설중장비: 사우디 카타르에 크레인, 고소작업대를 렌탈하고 있음/ 향후 건설중장비 성장할 것으로 판단
동남아법인이 베트남에 있는데 삼성전자가 워낙 활발히 나가 있어서
삼성전자의 업무를 서포트 해줄수 있는 렌탈을 적극적으로 함

6. 신규사업

1) 고양의 덕은지구 만평 매입(상업용지)
시행규모로 보면 매출 1조이상
사업시행시기는 2018년 하반기

2) 하남 미사지구 부지 매입
아파트형공장으로 구상 중이다.

3) 부산 영도에 봉래지구 2천호 매입해서 재개발 사업시작

7. 재개발재건축 마진은 최소한 12%

8. 매출현황과 향후 전망

현재 확정된 매출수주량이 2.5조(용호동 포함)이고, 현재 신규사업 개발 중인 것이 2.5조로 총 5조원이다.
그렇기 때문에 17년부터 20년까지 매년 1조 건설매출은 된다.

17년 매출 2조 가능

9. 케이블카사업
부산시가 엘시티로 압수수색을 받다보니 일단 특혜시비를 없애기 위해 부산시가 케이블카사업을 반려함
다시 도전할 예정

10. 김제 폐기물처리 사업

161206 현재 건설주 올해 PER기준으로 대부분 10배가 되는 것에 반해 아이에스동서는 5배이다.

내년에 매출,영익이 더 커지는 것에 비해도 현재 시총이 매우 싸다.

다만 이번 주택규제(대출금액한도설정)로 인해 건설주 전체적으로 톤다운되는 분위기라서 그만큼 빠진 것으로 판단한다.

좀 더 바닥에서 기간조정을 한다면 충분히 20% 먹을 수 있는 종목이다.