주식과 채권의 가치를 계산하는 여러가지 모형

주식의 가치를 계산하는 여러가지 모형에 대해 알아보자.

고든의 무성장모형에 따른 우선주 가치평가

가정 : 미래 배당금이 매 기간 일정하고 성장률은 제로이다.

우선주의 가치 = D0/k (D0=현재 배당금, k=우선주 요구수익률)

특징 : 영구채권의 가치평가와 동일하다.

고든의 항상성장모형에 따른 보통주 가치평가

가정 : 미래 배당금이 매 기간 일정한 비율로 영구적으로 성장하고 주주들의 요구수익률이 배당성장률보다 크다.

보통주의 가치 = D0*(1+g) / (k-g)

여기서 g=배당성장률, k=보통주 요구수익률이다.

요구수익률 = 무위험이자율+(시장수익률-무위험이자율)*베타

배당성장률 = 내부유보율 * 자기자본이익률(ROE)

내부유보율 = 1-배당성향