서진시스템(178320) 기업분석 17년 3월 자료

<기업개요>
-설립일: 1996년
-임직원수: 186명 / 자회사 포함시 7,409명
-주요제품: 통신장비부품, 휴대폰메탈케이스, 반도체장비 등

-2011년 베트남 자가공장 준공(서진시스템비나)
-2013년 삼성전자 네트워크 사업부 공급 개시
-2014년 삼성전자 무선사업부 공급 개시
-2015년 주식회사 텍슨 인수 > 반도체, ESS향 매출 발생으로, 매출액 2배 달성

<사업내용>
-통신/모바일/반도체/ESS/자동차 산업에 제품 공급

-잉곳부터 조립까지 전공정 내재화

-매출 영역
1)통신 장비: 365일 내내 작동 / 방열, 방수 등 고기능을 요구함 / 16′ 900억
2)모바일: 휴대폰 메탈 / 16′ 401억
3)반도체,ESS: 램리서치에 식각 및 증착 관련 장비를 설계/조립 / 16′ 240억
4)자동차: 16′ 6억

<투자포인트>
1.베트남 공장의 높은 생산능력
2.제품의 개발 설계 제작 다이캐스팅 도금 도장 조립까지 원스탑 생산시설 구축 / 영업이익률이 잘 나오는건 알루미늄 가격이 현재 낮아서 그런거 같음
-17년부터 본격적으로 자동차 부품 생산 예정

QnA
-15년부터 16년까지 매출이 2배 성장했는데, 이익단에서 왜 안늘었는지?
텍슨의 영업이익이 부진했음 / 텍슨이 국내에서 제작해서 고객사에 공급했었음 / 텍슨이 국내에서 생산하고 외주주던 물량을 동사가 베트남에서 생산하려고 텍슨을 인수한 것 > 가격경쟁력을 가질 수 있을 것, 현재 고객사와 베트남에서 생산하자고 설득하는 중

-17년 매출 가이던스 근거?
전년도 대비해서 30~50% 정도 성장할 것으로 회사 자체적으로 예측한 것

-베트남에서 경쟁사들과 임가공에서 차이는? 마진은?
동사는 베트남에서 메탈케이스 가공을 담당함 / 삼성에서 임대받은 장비로 주로 경쟁사들은 생산 / 동사는 300대 임대받고, 600대 정도는 동사가 장비를 구매하여 생산 중 / TRI는 휴대폰 알루미늄이랑 플라스틱이랑 접착되어 있는 부분에 잘 접착되도록 방진의 특성을 띠도록 하는 것 / 동사가 메탈케이스 납품 부품 종류수가 가장 많음

-자동차 부품들은 매출이 18년도부터 본격적으로 나올 것

-공모자금으로 새로 짓는 공장의 매출은 언제부터 발생하나?

-일 30만개 삼성향 메탈케이스 물량: 20만개- S8 / 10만개- A, J 시리즈